Les contrats à terme sont en hausse.

Bitcoin et obligations : la chute se stabilise

L'accord de Marvell sur l'IA céleste

Le rapport sur l'emploi d'ADP est en préparation

Le pétrole remonte légèrement.

Source : investissement

Le négociateur ukrainien de haut rang, Rustem Umerov, s'entretiendra mercredi à Bruxelles avec les conseillers à la sécurité nationale des dirigeants européens, puis se rendra aux États-Unis, a déclaré le président ukrainien Volodymyr Zelensky.

Il s'exprimait après la rencontre, mardi, entre l'envoyé spécial du président américain Donald Trump, Steve Witkoff, et son gendre Jared Kushner, et le président russe Vladimir Poutine. Le Kremlin a déclaré mercredi qu'aucun compromis n'avait été trouvé sur un éventuel accord de paix pour mettre fin à la guerre en Ukraine .

« Les représentants ukrainiens informeront leurs homologues européens des informations recueillies suite aux contacts d'hier entre la partie américaine et Moscou, et ils discuteront également du volet européen de l'architecture de sécurité nécessaire », a déclaré Zelensky sur Telegram.

Après leur visite à Bruxelles, Umerov et Andrii Hnatov, chef d'état-major des forces armées ukrainiennes, entameront les préparatifs d'une rencontre avec les envoyés de Trump aux États-Unis, a-t-il ajouté.

« Il s'agit de notre coordination continue avec nos partenaires, et nous veillons à ce que le processus de négociation soit pleinement actif », a déclaré Zelensky.

Une série de 28 projets de propositions de paix américains, divulgués la semaine dernière, a alarmé les responsables ukrainiens et européens qui ont déclaré qu'ils cédaient aux principales exigences de Moscou concernant l'OTAN, le contrôle russe d'un cinquième de l'Ukraine et les restrictions imposées à l'armée ukrainienne.

Les puissances européennes ont alors formulé une contre-proposition et, lors de pourparlers à Genève, les États-Unis et l'Ukraine ont déclaré avoir élaboré un « cadre de paix actualisé et affiné » pour mettre fin à la guerre. Les détails de ces discussions n'ont pas été rendus publics.

Source : Reuters

ANALYSE DE MARCHÉ Actions :

ACTUALITÉS EMEA

ACTUALITÉS MONDIALES

Source : Morningstar

Le Royaume-Uni reconnaît désormais officiellement les cryptomonnaies comme des biens suite à l'adoption d'une nouvelle loi cette semaine.

La loi sur la propriété (actifs numériques, etc.) a reçu la sanction royale , dernière étape avant qu'une loi ne devienne loi après avoir été adoptée par le Parlement .

La loi, approuvée mardi par le roi Charles, vise à moderniser le droit de la propriété afin de prendre en compte les actifs numériques . Auparavant, la propriété se divisait en deux catégories : les biens possédés, tels que les objets physiques, et les droits réels, tels qu’une dette.

La loi établit une troisième catégorie qui inclut les actifs numériques tels que les cryptomonnaies et les jetons non fongibles (NFT).

Les associations du secteur des cryptomonnaies ont salué cette loi, la qualifiant d'étape importante vers la reconnaissance juridique des actifs numériques et, par conséquent, de facteur renforçant la confiance des utilisateurs.

« Ce changement apporte plus de clarté et de protection aux consommateurs et aux investisseurs en garantissant que les actifs numériques peuvent être clairement détenus, récupérés en cas de vol ou de fraude et inclus dans les procédures d'insolvabilité et de succession », a écrit l'association professionnelle CryptoUK dans un article sur X.

« En reconnaissant les actifs numériques dans la loi, le Royaume-Uni offre aux consommateurs des droits de propriété clairs, une protection renforcée et la possibilité de récupérer les actifs perdus par vol ou fraude », a écrit Gurinder Singh Josan, député et coprésident du Groupe parlementaire multipartite sur les cryptomonnaies et les actifs numériques (APPG), dans un commentaire envoyé par courriel.

Les cryptomonnaies ont déjà été considérées comme des biens devant les tribunaux, mais au cas par cas. Cette loi officialise cette reconnaissance.

Source : CoinDesk

Une pénurie mondiale aiguë de puces mémoire oblige les entreprises d'intelligence artificielle et d'électronique grand public à se disputer des stocks de plus en plus rares, tandis que les prix de ces composants peu attrayants mais essentiels qui permettent aux appareils de stocker des données s'envolent.

Les magasins d'électronique japonais ont commencé à limiter le nombre de disques durs que les clients peuvent acheter. Les fabricants chinois de smartphones annoncent des hausses de prix. D'après trois sources proches du dossier, les géants de la technologie, dont Microsoft (MSFT.O), Google (GOOGL.O) et ByteDance, s'efforcent de sécuriser leurs approvisionnements auprès de fabricants de puces mémoire tels que Micron (MU.O) , Samsung Electronics (005930.KS) et SK Hynix (000660.KS) .

La flambée des prix touche presque tous les types de mémoire, des puces flash utilisées dans les clés USB et les smartphones à la mémoire à large bande passante (HBM) qui alimente les puces d'IA dans les centres de données. Selon le cabinet d'études de marché TrendForce, les prix de certains segments ont plus que doublé depuis février, attirant les investisseurs qui parient sur la poursuite de la hausse.

Les répercussions pourraient dépasser le simple cadre technologique. De nombreux économistes et dirigeants avertissent que cette pénurie prolongée risque de ralentir les gains de productivité liés à l'IA et de retarder des investissements de plusieurs centaines de milliards de dollars dans les infrastructures numériques. Elle pourrait également engendrer des pressions inflationnistes, au moment même où de nombreuses économies s'efforcent de maîtriser la hausse des prix et de faire face aux droits de douane américains.

« La pénurie de mémoire, initialement un problème lié aux composants, est désormais devenue un risque macroéconomique », a déclaré Sanchit Vir Gogia, PDG de Greyhound Research, une société de conseil en technologies. Le déploiement de l'IA « se heurte à une chaîne d'approvisionnement incapable de répondre à ses besoins matériels ».

Cette enquête de Reuters sur la crise d'approvisionnement qui s'aggrave repose sur des entretiens avec près de 40 personnes, dont 17 dirigeants de fabricants et de distributeurs de puces. Elle révèle que les efforts déployés par l'industrie pour satisfaire la demande croissante de puces de pointe – sous l'impulsion de Nvidia (NVDA.O) et des géants technologiques comme Google, Microsoft et Alibaba (9988.HK) – ont engendré un double dilemme : les fabricants de puces ne parviennent toujours pas à produire suffisamment de semi-conducteurs haut de gamme pour répondre aux besoins de l'intelligence artificielle, et leur désengagement vis-à-vis des produits de mémoire traditionnels compromet l'approvisionnement des smartphones, des PC et des appareils électroniques grand public. Certains acteurs du secteur s'efforcent désormais de rectifier le tir.

Les détails de la ruée mondiale des entreprises technologiques et des hausses de prix décrites par les détaillants d'électronique et les fournisseurs de composants en Chine et au Japon sont rapportés ici pour la première fois.

Les niveaux de stock moyens chez les fournisseurs de mémoire vive dynamique (DRAM) — le principal type utilisé dans les ordinateurs et les téléphones — sont tombés à deux à quatre semaines en octobre, contre trois à huit semaines en juillet et 13 à 17 semaines fin 2024, selon TrendForce.

Le graphique à colonnes montre une forte baisse des niveaux de stocks moyens chez les fournisseurs de DRAM depuis octobre 2024.

La crise se profile alors que les investisseurs s'interrogent sur la possibilité que les milliards de dollars investis dans l'infrastructure de l'IA aient créé une bulle spéculative. Certains analystes prévoient une restructuration du marché, seules les entreprises les plus importantes et les plus solides financièrement pouvant supporter les hausses de prix.

Un responsable d'une entreprise de puces mémoire a déclaré à Reuters que la pénurie retarderait les futurs projets de centres de données. La construction de nouvelles capacités prend au moins deux ans, mais les fabricants de puces mémoire hésitent à surdimensionner leurs installations, craignant qu'elles ne deviennent inutilisées une fois la forte demande passée, a-t-il précisé.

Samsung et SK Hynix ont annoncé des investissements dans de nouvelles capacités de production, mais n'ont pas précisé la répartition de la production entre la mémoire HBM et la mémoire conventionnelle.

SK Hynix a indiqué aux analystes que la pénurie de mémoire persisterait jusqu'à fin 2027, a rapporté Citi en novembre.

« Actuellement, nous recevons tellement de demandes de mémoire de la part d'un grand nombre d'entreprises que nous craignons de ne pas pouvoir toutes les satisfaire. Si nous ne parvenons pas à les approvisionner, elles pourraient se retrouver dans l'incapacité totale de poursuivre leurs activités », a déclaré Chey Tae-won, président du groupe SK, maison mère de SK Hynix, lors d'un forum sectoriel à Séoul le mois dernier.

En octobre, OpenAI a signé des accords préliminaires avec Samsung et SK Hynix pour la fourniture de puces destinées à son projet Stargate , qui nécessiterait jusqu'à 900 000 plaquettes par mois d'ici 2029. Cela représente environ le double de la production mondiale mensuelle actuelle de HBM, a déclaré Chey.

Samsung a indiqué à Reuters qu'elle surveillait le marché, mais n'a pas souhaité commenter les prix ni ses relations avec la clientèle. SK Hynix a déclaré augmenter sa capacité de production pour répondre à la demande croissante de mémoire.

Microsoft a refusé de commenter et ByteDance n'a pas répondu aux questions concernant la tension exercée sur la puce. Micron et Google n'ont pas donné suite aux demandes de commentaires.

« DEMANDER DES APPROVISIONNEMENTS »

Après la sortie de ChatGPT en novembre 2022, qui a déclenché le boom de l'IA générative, une ruée mondiale vers la construction de centres de données d'IA a conduit les fabricants de mémoire à allouer davantage de production à la HBM, utilisée dans les puissants processeurs d'IA de Nvidia.

La concurrence des fabricants chinois de DRAM d'entrée de gamme, tels que ChangXin Memory Technologies, a également incité Samsung et SK Hynix à accélérer leur transition vers des produits à plus forte marge. Les entreprises sud-coréennes représentent les deux tiers du marché de la DRAM.

En mai 2024, Samsung a informé ses clients de son intention d'arrêter la production d'un type de puces DDR4 — une version plus ancienne utilisée dans les PC et les serveurs — cette année, selon une lettre consultée par Reuters. (L'entreprise a depuis revu sa position et prolongera sa production, selon deux sources.) En juin, Micron a annoncé avoir informé ses clients de l'arrêt des livraisons de DDR4 et de son homologue LPDDR4 — un type utilisé dans les smartphones — dans un délai de six à neuf mois.

Diagramme circulaire illustrant la part de marché des fabricants mondiaux de puces en fonction de leur chiffre d'affaires.

ChangXin a emboîté le pas en mettant fin à la majeure partie de sa production de DDR4, selon une source. L'entreprise n'a pas souhaité faire de commentaires.

Ce changement a toutefois coïncidé avec un cycle de remplacement des centres de données et des PC traditionnels, ainsi qu'avec des ventes de smartphones, qui utilisent des puces conventionnelles, plus fortes que prévu.

Avec le recul, « on pourrait dire que le secteur a été pris au dépourvu », a déclaré Dan Hutcheson, chercheur principal chez TechInsights.

Samsung a augmenté les prix de ses puces mémoire pour serveurs jusqu'à 60 % le mois dernier, selon Reuters. Jensen Huang, PDG de Nvidia, qui avait annoncé en octobre des accords et partagé un repas de poulet frit avec Jay Y. Lee, président de Samsung Electronics, lors d'un voyage en Corée du Sud, a reconnu l'importance de cette hausse, tout en précisant que Nvidia avait sécurisé des approvisionnements substantiels.

Google, Amazon, Microsoft et Meta ont demandé en octobre à Micron des commandes sans limite, indiquant à l'entreprise qu'ils prendraient autant qu'elle pourrait livrer, quel que soit le prix, selon deux personnes informées des négociations.

Les géants chinois Alibaba, ByteDance et Tencent (0700.HK) font également pression sur leurs fournisseurs, en envoyant des cadres visiter Samsung et SK Hynix en octobre et novembre pour faire pression en faveur de l'attribution, ont déclaré à Reuters deux personnes et une autre source.

« Tout le monde réclame des provisions », a déclaré l'un d'eux.

Les entreprises chinoises n'ont pas répondu aux questions concernant la pénurie de puces. Nvidia, Meta (META.O) , Amazon (AMZN.O) et OpenAI n'ont pas donné suite aux demandes de commentaires.

En octobre, SK Hynix a annoncé que toutes ses puces étaient vendues pour 2026, tandis que Samsung a indiqué avoir trouvé des clients pour ses puces HBM, dont la production débutera l'année prochaine. Les deux entreprises augmentent leurs capacités de production pour répondre à la demande en intelligence artificielle, mais les nouvelles usines de puces classiques ne seront pas opérationnelles avant 2027 ou 2028.

Les actions de Micron, Samsung et SK Hynix ont progressé cette année, portées par la demande en semi-conducteurs. En septembre, Micron a annoncé des prévisions de chiffre d'affaires pour le premier trimestre supérieures aux estimations du marché, tandis que Samsung a publié en octobre son plus important bénéfice trimestriel depuis plus de trois ans.

Le cabinet de conseil Counterpoint Research prévoit une hausse de 30 % des prix des mémoires de pointe et anciennes au cours du quatrième trimestre, et peut-être de 20 % supplémentaires début 2026.

STICKER POUR SMARTPHONE CHOC

Les fabricants chinois de smartphones Xiaomi (1810.HK) et Realme ont averti qu'ils pourraient devoir augmenter leurs prix.

Francis Wong, directeur marketing de Realme India, a déclaré à Reuters que la forte augmentation du coût de la mémoire était « sans précédent depuis l'apparition des smartphones » et pourrait contraindre l'entreprise à augmenter les prix de ses téléphones de 20 à 30 % d'ici juin.

« Certains fabricants peuvent réaliser des économies sur les caméras, d'autres sur les processeurs et d'autres encore sur les batteries », a-t-il déclaré. « Mais le coût du stockage est une charge que tous les fabricants doivent entièrement prendre en charge ; il est impossible de le transférer. »

Xiaomi a déclaré à Reuters qu'elle compenserait la hausse des coûts de mémoire en augmentant les prix et en vendant davantage de téléphones haut de gamme, ajoutant que ses autres activités contribueraient à atténuer l'impact.

En novembre, le fabricant taïwanais d'ordinateurs portables ASUS a déclaré disposer d'un stock d'environ quatre mois, y compris de composants de mémoire, et qu'il ajusterait ses prix en fonction des besoins.

Winbond (2344.TW) , fabricant taïwanais de puces détenant environ 1 % du marché de la DRAM, a été parmi les premiers à annoncer une augmentation de ses capacités de production pour répondre à la demande. En octobre, ses actionnaires ont approuvé un plan visant à accroître fortement les investissements à 1,1 milliard de dollars.

« De nombreux clients sont venus nous voir en disant : "J'ai vraiment besoin de votre aide", et l'un d'eux a même demandé un accord à long terme de six ans », a déclaré Pei-Ming Chen, président de Winbond.

LES NÉGOCIANTS SE PRÉSENTENT EN FOLIE

À Akihabara, le quartier de l'électronique à Tokyo, les magasins limitent les achats de produits de mémoire pour freiner le stockage excessif. Une affiche devant le magasin d'informatique Ark indique que depuis le 1er novembre, les clients ne peuvent acheter que huit produits au total, parmi les disques durs, les disques SSD et la mémoire système.

Dans cinq magasins, les employés ont indiqué que les pénuries avaient fait grimper les prix en flèche ces dernières semaines. Dans certains points de vente, un tiers des produits étaient en rupture de stock.

Des produits comme la mémoire DDR5 de 32 gigaoctets – très prisée des joueurs – coûtaient plus de 47 000 yens, contre environ 17 000 yens à la mi-octobre. Les kits haut de gamme de 128 gigaoctets avaient plus que doublé, atteignant environ 180 000 yens.

Ces hausses de prix poussent les clients vers le marché de l'occasion, ce qui profite à des personnes comme Roman Yamashita, propriétaire d'iCON à Akihabara, qui affirme que son commerce de vente de pièces détachées d'ordinateurs d'occasion est en plein essor.

Eva Wu, directrice des ventes chez Polaris Mobility, négociant de composants à Shenzhen, a déclaré que les prix évoluent si rapidement que les distributeurs émettent des cotations de type courtier qui expirent quotidiennement – ​​voire toutes les heures dans certains cas – au lieu d'une fois par mois avant la crise.

À Pékin, une vendeuse de DDR4 a déclaré avoir stocké 20 000 unités en prévision de nouvelles augmentations.

À quelque 9 600 kilomètres de là, en Californie, Paul Coronado a déclaré que les ventes mensuelles de son entreprise, Caramon, qui vend des puces mémoire bas de gamme recyclées provenant de serveurs de centres de données mis hors service, ont explosé depuis septembre. La quasi-totalité de ses produits est désormais achetée par des intermédiaires basés à Hong Kong qui les revendent à des clients chinois, a-t-il précisé.

« Nous réalisions environ 500 000 $ par mois », a-t-il déclaré. « Maintenant, c’est entre 800 000 et 900 000 $. »

Source : Reuters

Le dollar s'est dirigé vers sa neuvième baisse consécutive mercredi, les investisseurs misant de plus en plus sur une réduction des taux de la Réserve fédérale suite aux données économiques américaines et aux attentes croissantes d'une banque centrale plus accommodante.

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré la semaine dernière que le marché du travail était suffisamment faible pour justifier une nouvelle baisse des taux d'un quart de point en décembre, tandis que le conseiller économique de la Maison Blanche, Kevin Hassett, est apparu comme le favori pour devenir le prochain président de la Fed.

Le président américain Donald Trump a déclaré qu'il annoncerait son choix pour le poste de président de la Réserve fédérale début 2026.

« Une telle annonce, si elle intervient aussi tôt, créera un "président fantôme de la Fed", puisque le mandat de l'actuel président de la Fed, Powell, ne se termine qu'en mai », a déclaré Kristina Hooper, stratégiste en chef des marchés chez Man Group.

« Cela pourrait compliquer la capacité de la Fed à communiquer sa politique monétaire et créer une certaine confusion sur les marchés à un moment où ils ont besoin de clarté », a-t-elle ajouté.

Les marchés intégraient mercredi une probabilité de 87 % d'une baisse des taux ce mois-ci, selon l'outil FedWatch du CME Group. Cette probabilité était de 30 % le 19 novembre.

Maintenant qu'une intervention en décembre est quasiment intégrée aux cours, les investisseurs vont se concentrer sur les décisions de la Fed, les marchés anticipant des baisses de 88 points de base d'ici décembre 2026.

L'indice du dollar, qui mesure la valeur de la devise américaine par rapport à six autres monnaies, a baissé de 0,15 % à 99,10, ce qui devrait entraîner une baisse de près de 9 % sur l'année.

L'EURO SE PROGRESSE, LES NÉGOCIATIONS SUR L'UKRAINE AU CŒUR DES ATTENDUS

L'euro a progressé de 0,11 % à 1,1639 dollar, les investisseurs suivant de près les avancées des pourparlers de paix en Ukraine, qui pourraient renforcer la sécurité énergétique et faire baisser les coûts, soutenant ainsi la monnaie unique.

Cependant, la Russie et les États-Unis n'ont pas trouvé de compromis sur un éventuel accord de paix pour mettre fin à la guerre en Ukraine après une réunion de cinq heures au Kremlin entre le président Vladimir Poutine et les principaux envoyés de Trump, a déclaré le Kremlin mercredi.

Selon les analystes, l'euro pourrait encore se renforcer si un cessez-le-feu ou un accord de paix global était conclu, notamment si les dépenses de défense élevées, qui devraient soutenir l'économie dans les années à venir, étaient maintenues.

Les données sur l'inflation dans la zone euro ont été légèrement supérieures aux attentes mardi, mais les paris sur l'évolution des taux directeurs sont restés inchangés, la Banque centrale européenne devant maintenir ses taux inchangés jusqu'au début de 2027.

YEN NON LOIN D'UNE ZONE D'INTERVENTION DANGEREUSE

Le yen japonais a chuté de 0,13 % à 155,69 contre le dollar (JPY=EGB) mercredi après avoir progressé de 0,25 % à 155,89 la veille, alors que le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a donné le signal le plus fort à ce jour d'une hausse des taux plus tard ce mois-ci.

« L’évolution initiale des prix laisse planer un doute quant à la capacité d’une hausse des taux de la Banque du Japon à inverser à elle seule la tendance à l’affaiblissement du yen observée depuis la victoire de Sanae Takaichi à l’élection à la tête du Parti libéral-démocrate (PLD) début octobre », a déclaré Lee Hardman, économiste principal en devises chez MUFG.

Le Premier ministre Takaichi devrait privilégier une politique budgétaire expansionniste et des taux d'intérêt plus bas.

« Une intervention pourrait encore s'avérer nécessaire si le yen continue de s'affaiblir », a-t-il ajouté.

Les analystes estiment que Washington devrait réagir face à toute chute du yen jusqu'à 160,00 ou au-delà, rendant probable une intervention autour de ce niveau, tout en notant que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a maintes fois reproché à la politique de la Banque du Japon de maintenir la devise sous-évaluée.

L'Australie progresse, le Bitcoin rebondit

En Asie, le dollar australien a atteint son plus haut niveau depuis le 30 octobre, à 0,6584 dollar, après la publication de données sur le produit intérieur brut légèrement inférieures aux prévisions. La Banque de réserve d'Australie doit se réunir la semaine prochaine et devrait maintenir ses taux inchangés.

L'autre événement majeur en Asie s'est déroulé en Inde, où la roupie a franchi le seuil très surveillé de 90 pour un dollar américain, sous la pression de faibles flux commerciaux et de capitaux malgré une forte croissance économique dans la cinquième économie mondiale.

Le net rebond du bitcoin a incité les investisseurs à prendre davantage de risques. La principale cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière a progressé de 2 % mercredi, atteignant un sommet en deux semaines à 93 633,70 dollars, après une hausse de 6 % lors de la séance précédente.

Le Bitcoin a chuté début décembre après un mois de novembre catastrophique où il a perdu plus de 18 000 dollars, suite à une fuite record de capitaux hors du marché ; il s’agissait de sa plus forte perte en dollars depuis mai 2021, date à laquelle plusieurs cryptomonnaies s’étaient effondrées.

Source : TradingView